ОФЗ: ралли продолжается

—Максим Коровинстарший стратег ВТБ Капитал В пятницу на рынке ОФЗ вновь наблюдалась высокая активность и значительная ценовая волатильность. По данным ММВБ, общий дневной оборот в сегменте государственных облигаций составил 35 млрд руб.

После ралли в четверг нерезиденты с утра продолжили покупать российские бумаги, в связи с чем их доходности опустились на 2–3 бп по всей длине кривой. Поддержку ОФЗ оказало и укрепление рубля, преодолевшего отметку 60.0. Среднесрочные и долгосрочные ОФЗ по итогам дня снизились в доходности на 6–8 бп. Самые длинные выпуски ОФЗ-26218 (YTM 7.84%) и ОФЗ-26221 (YTM 7.95%), так же как и бумаги с погашением в 2021 г., несколько отстали от рынка, потеряв в доходности 4 бп. Короткие бумаги вновь завершили день практически без изменений. Мы полагаем, что давление на ближний конец кривой в некоторой степени объясняется предстоящим размещением трехмесячных купонных облигаций Банка России. Спред на отрезке 2–10 лет опустился до −26 бп (−5 бп), тогда как спред на отрезке 5–10 лет не изменился, оставшись на уровне −15 бп. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 практически не изменились в цене, вмененная инфляция повысилась на 6 бп, до 4.79%. 

Мы полагаем, что июльский отчет по инфляции может способствовать переоценке закладываемой рынком траектории ключевой ставки ЦБ, которая в последнее время стала, на наш взгляд, предполагать сравнительно более жесткий сценарий. В связи с этим мы по-прежнему отдаем предпочтение облигациям с фиксированным купоном. При этом нашим фаворитом остается среднесрочный сегмент кривой, поскольку, несмотря на то что приток средств иностранных инвесторов на рынок ОФЗ в ближайшее время вполне может увеличиться – и, как обычно, будет в основном направлен на более длинные бумаги – мы полагаем, что премии за срок на рынке ОФЗ также начнут постепенно расти.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Источник: 1prime.ru

Добавить комментарий

*

4 + 1 =